2025-01-17 11:00
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王雅潔 編者按：這一次，我們將目光對準(zhǔn)上市公司，對準(zhǔn)ESG。今日，任何一家企業(yè)的競爭力都不再僅僅局限于財務(wù)因素。
ESG（Environmental, Social and Governance，即環(huán)境、社會和公司治理）方面的非財務(wù)因素正在發(fā)揮作用，甚至可以說，是決定性的作用。
但在國內(nèi)，ESG體系的構(gòu)建，起步較晚。甚至有的企業(yè)這方面的意識也才剛剛覺醒。在采訪中，一位國企人士依然充滿疑惑：“我為什么要做ESG？”
今年3月至8月，幾乎每月都有不同的部門出臺或內(nèi)部下發(fā)與ESG相關(guān)的新政和指引，而財政部、生態(tài)環(huán)境部等部門，也還在醞釀下一步推動ESG的政策文件。
到2027年，包括財政部在內(nèi)的國家部委，將陸續(xù)出臺國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的可持續(xù)披露基本準(zhǔn)則、氣候相關(guān)披露準(zhǔn)則。到2030年，國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系要基本建成。
自上而下的推動，也催生著ESG市場的火熱。
我們會持續(xù)關(guān)注ESG的發(fā)展，邀請相關(guān)人士探討關(guān)于ESG的真問題。
本文為【ESG真心話】系列報道第十篇。
在濟(jì)安金信創(chuàng)始人楊健看來，如果將ESG評級看作一種盈利工具，本身方向就存在問題。
公開資料顯示，濟(jì)安金信成立于2001年，曾承擔(dān)多項國家高技術(shù)研究發(fā)展計劃863重大應(yīng)用項目，旗下濟(jì)安金信基金評價中心是國內(nèi)具有公開評級資格的獨立第三方證券投資基金評價機(jī)構(gòu)，已在中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會正式備案。
他還是中國人民大學(xué)金融信息中心主任，曾參與財政部、證監(jiān)會等多部門的相關(guān)項目與ESG政策研討，亦是濟(jì)安金信基金評級體系、中國企業(yè)年金指數(shù)與騰訊濟(jì)安價值100指數(shù)（000847) 創(chuàng)始人。
楊健認(rèn)為，至今ESG投資仍未真正形成閉環(huán)。盡管越來越多的投資者開始關(guān)注企業(yè)的ESG表現(xiàn)，但將這些因素有效整合到投資決策中的工具和方法仍然匱乏。市場上缺少經(jīng)過實證驗證的ESG投資產(chǎn)品和工具，這使得ESG評級的實際應(yīng)用受到限制。
舉例來看，于許多中小企業(yè)而言，推動ESG實踐會面臨資源和能力上的限制。楊健表示，下一步，這類企業(yè)的ESG工作核心在于務(wù)實、量力。在資源有限的情況下，不必追求大而全的ESG披露，而是優(yōu)先聚焦于企業(yè)核心業(yè)務(wù)相關(guān)的關(guān)鍵領(lǐng)域。例如，環(huán)境方面可以披露能源使用和排放數(shù)據(jù)，社會方面可以關(guān)注員工福利和勞動條件，治理方面則可展示管理架構(gòu)和合規(guī)管理的具體措施等。
（濟(jì)安金信創(chuàng)始人楊健 受訪者供圖）
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：你提到ESG概念在中國有三重邏輯、兩種誤區(qū)，能否詳細(xì)闡述一下這三重邏輯和兩種誤區(qū)分別是什么？
楊?。?/strong>三重邏輯中的第一重邏輯，是指信息披露的剛性要求。
ESG的第一重邏輯是關(guān)于上市公司在信息披露方面的責(zé)任和義務(wù)。當(dāng)前，許多監(jiān)管政策對上市公司的ESG信息披露提出了剛性要求，目的在于提高透明度。然而，這類要求有時存在一定的形式化傾向，過度強(qiáng)調(diào)披露范圍和數(shù)量，忽視了信息的質(zhì)量和實用性。部分情況下，信息披露被視為政績工程，要求企業(yè)披露不切實際或難以操作的內(nèi)容。
第二重邏輯是咨詢服務(wù)的商業(yè)化誤區(qū)。
第二重邏輯體現(xiàn)在一些企業(yè)為了迎合外部需求，委托第三方咨詢公司撰寫ESG報告。這些報告往往缺乏深度分析，使得ESG披露流于表面。這種商業(yè)化邏輯使得ESG報告成為部分機(jī)構(gòu)盈利的手段，偏離了ESG的初衷，弱化了報告公信力和實際價值。
第三重邏輯是獨立評級的必要性。
目前，市場上仍缺乏真正獨立、公正、透明的ESG評級體系，這是當(dāng)前中國ESG發(fā)展的關(guān)鍵空白。真正有效的ESG評級必須由獨立的第三方機(jī)構(gòu)完成，以確保評級的客觀性和公信力。
兩種誤區(qū)中的第一種誤區(qū)，是對“G”（Governance）的理解偏差。
許多人將其簡單翻譯為“公司治理”，實際上，Governance更準(zhǔn)確的含義是“督導(dǎo)機(jī)制”。這一誤解源于早期翻譯中的局限性。
督導(dǎo)機(jī)制并非僅僅是公司內(nèi)部的治理，而是企業(yè)與外部環(huán)境、利益相關(guān)方之間關(guān)系的綜合體現(xiàn)。
例如企業(yè)與政府的關(guān)系。如果企業(yè)存在偷稅漏稅行為，無論是故意還是疏忽，都會直接破壞企業(yè)與政府之間的信任和合作。
再例如企業(yè)與銀行的關(guān)系。一些企業(yè)通過不正當(dāng)手段獲取銀行資金，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)損失甚至金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。這種行為不僅危害銀行體系的穩(wěn)定性，也影響資本市場的健康運(yùn)行。
還有企業(yè)與供應(yīng)鏈的關(guān)系。以日本的“零庫存”理論為例，大企業(yè)將自身的財務(wù)壓力轉(zhuǎn)嫁到供應(yīng)鏈中的小企業(yè)，導(dǎo)致后者承擔(dān)不合理的庫存成本。這種行為顯然不道德，也不利于供應(yīng)鏈的整體健康發(fā)展。
中國企業(yè)所處的營商環(huán)境與西方國家存在差異，例如高稅率問題對企業(yè)生存形成了巨大挑戰(zhàn)。稅務(wù)問題并不僅僅是企業(yè)責(zé)任的問題，還是一個營商環(huán)境的問題。如果企業(yè)負(fù)擔(dān)過重，勢必導(dǎo)致其被迫采取規(guī)避行為。
相比之下，在美國，一些企業(yè)家公開表示“通過聰明手段避稅”是一種能力，但在中國，這種行為會被稅務(wù)機(jī)關(guān)嚴(yán)厲追責(zé)。
中國市場中“大股東侵占”現(xiàn)象嚴(yán)重，例如大股東通過不正當(dāng)手段侵占公司資金，損害中小股東利益。這一問題不僅可以歸入信息披露的范疇，也涉及與投資者關(guān)系的管理。
第二個誤區(qū)是對“S”的簡單化理解。
上市公司在“社會責(zé)任”（S）方面的定位與普通公司不同，不僅要提供產(chǎn)品和服務(wù)，還要承擔(dān)作為投資標(biāo)的的責(zé)任。上市公司吸引了廣泛的公眾股東，關(guān)系到無數(shù)投資者的切身利益。然而，一些公司高管卻缺乏對這一責(zé)任的深刻認(rèn)識，甚至表示“股票漲跌與我無關(guān)”。這種態(tài)度嚴(yán)重違背了上市公司應(yīng)有的社會責(zé)任。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：國內(nèi)ESG評級市場的競爭格局是什么樣的？您認(rèn)為國內(nèi)ESG評級市場是一個健康的市場嗎？為什么？濟(jì)安金信在這個市場中，又扮演什么樣的角色？
楊健：我不認(rèn)為ESG評級應(yīng)該被視為一個市場。這是一種社會的需求和責(zé)任，而非商業(yè)活動。
如果將ESG評級看作一種盈利工具，本身方向就存在問題。
以濟(jì)安金信正在做的上市公司ESG評級報告為例，這些報告包括但不限于競爭力評級報告、審計稽查報告、投資評級報告以及ESG-V（V維度指企業(yè)價值，用來填補(bǔ)傳統(tǒng)ESG評級與投資決策之間的空白）評級報告等。核心基于ESG的本質(zhì)邏輯，通過科學(xué)的評估推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，而不是迎合市場熱潮。
濟(jì)安金信的ESG-V評級體系中的“V”維度，將企業(yè)價值融入ESG評級，構(gòu)建從評級到投資的閉環(huán)。
ESG概念最初源于投資者對社會責(zé)任的關(guān)注，但至今ESG投資仍未真正形成閉環(huán)。
越來越多的投資者開始關(guān)注企業(yè)的ESG表現(xiàn)，但將這些因素有效整合到投資決策中的工具和方法仍然匱乏。市場上缺少經(jīng)過實證驗證的ESG投資產(chǎn)品和工具，這使得ESG評級的實際應(yīng)用受到限制。
其實，ESG評級本身是一種從不同視角進(jìn)行的多維度評價，并不存在一個絕對的科學(xué)、客觀和公正的標(biāo)準(zhǔn)。
評估中數(shù)據(jù)和信息的質(zhì)量至關(guān)重要，需要動態(tài)更新上市公司的實時數(shù)據(jù)和信息，確保評級過程基于最新的情況，從而準(zhǔn)確反映企業(yè)的實際表現(xiàn)。
目前中國正處于工業(yè)化快速推進(jìn)階段，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中多處于上游位置。上游企業(yè)通常是資源密集型行業(yè)，例如采礦、能源和化工等，其在資源開發(fā)和初級加工環(huán)節(jié)中對環(huán)境的影響較大，在環(huán)境污染治理和碳減排方面需要承擔(dān)更多責(zé)任，這種角色決定了這些企業(yè)在環(huán)境（E）維度上需要付出更大的努力。
相較之下，下游企業(yè)的環(huán)境壓力則相對較小。
以消費品行業(yè)為例，下游企業(yè)更多專注于供應(yīng)鏈管理、綠色采購以及末端消費環(huán)節(jié)的環(huán)保措施，不直接涉及大規(guī)模資源開采或初級生產(chǎn)環(huán)節(jié)。因此，這些企業(yè)在環(huán)境指標(biāo)上的負(fù)擔(dān)較輕，不同行業(yè)、不同環(huán)節(jié)的企業(yè)在ESG評級中需要根據(jù)其在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色和責(zé)任進(jìn)行差異化評價，以確保評價結(jié)果的公平性和科學(xué)性。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：ESG評級指標(biāo)應(yīng)該如何調(diào)整，才能精準(zhǔn)應(yīng)對當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的痛點問題，直面當(dāng)前中國ESG領(lǐng)域的真問題？
楊?。?/strong>ESG評級應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)在環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的努力和貢獻(xiàn)，尤其是通過科技創(chuàng)新解決環(huán)境污染和資源消耗問題。
依舊以濟(jì)安金信為例，其在評級指標(biāo)調(diào)整中采用了一種基于“短板原理”的動態(tài)調(diào)整機(jī)制，通過人工智能算法，實時監(jiān)測企業(yè)在各指標(biāo)中的表現(xiàn)，并對表現(xiàn)較弱的部分賦予更高權(quán)重，從而突出企業(yè)的關(guān)鍵短板。
如果企業(yè)在規(guī)模實力方面表現(xiàn)欠佳，算法會自動識別并對該指標(biāo)加權(quán)。如果企業(yè)在償債能力或社會責(zé)任方面存在不足，系統(tǒng)會動態(tài)調(diào)整權(quán)重，以確保評價結(jié)果能夠真實反映企業(yè)的核心問題。
這種動態(tài)調(diào)整機(jī)制能反映企業(yè)問題，并適應(yīng)不同企業(yè)的特定情況，使評級更具針對性。
通過上述智能化過程，評級結(jié)果不僅更科學(xué)，還能有效避免傳統(tǒng)方法的主觀性和僵化性。通過科技創(chuàng)新和動態(tài)調(diào)整機(jī)制的結(jié)合，能夠解決傳統(tǒng)評級方法中無法反映企業(yè)特定問題的缺陷。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：下一步，應(yīng)如何建立一個健康的評級體系，例如如何解決國內(nèi)ESG指標(biāo)體系評價過程不透明、指標(biāo)設(shè)定偏定性、評價方法偏主觀等現(xiàn)實問題？
楊健：在環(huán)境（E）維度，評級以可獲得的數(shù)據(jù)為依據(jù)，涵蓋公開披露的信息、行業(yè)報告、公司公告、政府?dāng)?shù)據(jù)、媒體信息等多個來源，通過嚴(yán)格的數(shù)據(jù)驗證，確保信息的準(zhǔn)確性和完整性。評價內(nèi)容應(yīng)涵蓋氣候變化、資源利用、污染與廢棄物、環(huán)境機(jī)遇與管理等主題，并細(xì)分為水資源、生物多樣性、碳排放、清潔技術(shù)等多個議題。
在技術(shù)上，充分利用人工智能技術(shù)，從監(jiān)管公告和企業(yè)披露中提取違規(guī)與違約信息，對相關(guān)企業(yè)給予扣分處理，從而提高評級的客觀性和公平性。
在社會（S）維度，應(yīng)重點關(guān)注公司財報、行業(yè)報告、公開信息等，確保數(shù)據(jù)來源的多樣化和可信性。社會責(zé)任的評價涵蓋勞動關(guān)系與人權(quán)、消費者保護(hù)、信息披露質(zhì)量等多個議題。通過人工智能技術(shù)提取社會責(zé)任履行中的不足之處，例如財務(wù)欺詐或勞動糾紛，并在評級中進(jìn)行合理扣分，強(qiáng)化對社會責(zé)任的量化監(jiān)督。
在治理（G）維度，應(yīng)對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、稅務(wù)透明性、償債能力及風(fēng)險管理等指標(biāo)進(jìn)行全面評估。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：在全球范圍內(nèi)，ESG評級標(biāo)準(zhǔn)和體系呈現(xiàn)出怎樣的發(fā)展趨勢？中國在這一趨勢中應(yīng)如何定位和發(fā)力，以提升國際話語權(quán)？
楊?。?/strong>全球ESG評級標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)歷了幾個重要階段。
在最初階段，ESG標(biāo)準(zhǔn)的制定主要由企業(yè)和行業(yè)協(xié)會主導(dǎo)，標(biāo)準(zhǔn)較為分散且缺乏統(tǒng)一性。隨著ESG理念的普及，獨立的第三方指數(shù)公司（如MSCI、FTSE Russell）逐漸成為主導(dǎo)力量。這些機(jī)構(gòu)推出了一系列評級工具和指數(shù)，推動了ESG評級的標(biāo)準(zhǔn)化與全球化。
目前，ESG評級正逐步從企業(yè)責(zé)任評價（如ERP評級）向“負(fù)社會責(zé)任投資”（SRI）方向轉(zhuǎn)型，機(jī)構(gòu)投資者和投資機(jī)構(gòu)正逐漸成為這一領(lǐng)域的主導(dǎo)力量。通過排除高污染、高排放企業(yè)，資本正向綠色低碳和可持續(xù)領(lǐng)域流動。
ESG評級的目的是促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，但不應(yīng)演變成對企業(yè)的道德綁架。例如，要求上市公司承擔(dān)過度的公益責(zé)任會損害股東利益。上市公司作為公眾公司，其資產(chǎn)屬于全體股東，是公眾財富，不能隨意用于非必要的慈善支出。
適度的公益行為是企業(yè)社會責(zé)任的一部分，但如果超過合理限度，就可能偏離企業(yè)的核心任務(wù)。正如一家公司的管家不應(yīng)擅自將家產(chǎn)用于外部用途一樣，企業(yè)也不能“慷股東之慨”。
相反，ESG評級應(yīng)更多地關(guān)注企業(yè)在法律法規(guī)框架內(nèi)的環(huán)保合規(guī)和社會責(zé)任履行，而非額外施壓。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：如何看待國際評級機(jī)構(gòu)的局限性？比如國際評級機(jī)構(gòu)往往忽視中國企業(yè)創(chuàng)造的本土價值，難以理解中國企業(yè)的社會價值。
楊?。?/strong>ESG概念在全球范圍內(nèi)的發(fā)展并不均衡。發(fā)達(dá)國家，尤其是歐美地區(qū)，已進(jìn)入后工業(yè)時代，擁有較為成熟的環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)體系和完善的ESG評估體系。企業(yè)和社會對ESG的理解和實踐較為深入，相應(yīng)的政策法規(guī)和技術(shù)手段也已形成閉環(huán)。
相比之下，中國仍處于工業(yè)化快速推進(jìn)階段，面臨發(fā)展不平衡、資源消耗大和環(huán)境污染等問題。盡管近年來中國在環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和公司治理方面取得了顯著進(jìn)展，但整體實踐和認(rèn)知仍處于起步階段。國際主流的ESG評級體系往往難以充分理解中國企業(yè)的實際情況，主要表現(xiàn)在以下方面。
忽視中國企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中的獨特角色，難以全面衡量其對產(chǎn)業(yè)鏈的貢獻(xiàn)。缺乏對中國供應(yīng)鏈一致性邏輯的深入考量，導(dǎo)致評價結(jié)果難以真實反映企業(yè)的運(yùn)作情況。在國際化的橫向可比性上存在不足，部分?jǐn)?shù)據(jù)和評價標(biāo)準(zhǔn)難以適配中國的實際情況。
此外，國際評級機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)挖掘和分析的深度上對中國市場的掌握也顯得不足。例如，中國企業(yè)的數(shù)據(jù)披露機(jī)制與歐美存在顯著差異，一些國際評級方法難以直接適用。針對這一現(xiàn)狀，中國亟須構(gòu)建一套符合本國國情的ESG評估標(biāo)準(zhǔn)，通過獨立的第三方評級體系來全面、公正地衡量中國企業(yè)的ESG表現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：對于一些中小企業(yè)來說，開展ESG工作可能會面臨資源和能力的限制，有哪些建議可以幫助它們更好地開展ESG實踐？
楊?。?/strong>于許多中小企業(yè)而言，推動ESG實踐的確會面臨資源和能力上的限制。然而，ESG工作的核心在于務(wù)實推進(jìn)、量力而行，并逐步實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。以下是針對中小企業(yè)開展ESG工作的幾點建議。
中小企業(yè)可以將信息披露作為開展ESG工作的首要任務(wù)。在資源有限的情況下，不必追求大而全的ESG披露，而是優(yōu)先聚焦于企業(yè)核心業(yè)務(wù)相關(guān)的關(guān)鍵領(lǐng)域。例如，環(huán)境方面可以披露能源使用和排放數(shù)據(jù)，社會方面可以關(guān)注員工福利和勞動條件，治理方面則可展示管理架構(gòu)和合規(guī)管理的具體措施。通過循序漸進(jìn)的方式逐步完善信息披露體系，既能提升企業(yè)的透明度，又能增強(qiáng)利益相關(guān)方的信任感。
中小企業(yè)在開展ESG工作時，需結(jié)合自身的資源條件，設(shè)定切實可行的目標(biāo)。與其追求短期內(nèi)大規(guī)模實施復(fù)雜的ESG策略，不如專注于少數(shù)重點領(lǐng)域。例如，制造企業(yè)可以從降低能源消耗、減少廢棄物排放入手，而服務(wù)企業(yè)則可以關(guān)注員工培訓(xùn)和客戶服務(wù)質(zhì)量的提升。通過“小步快跑”的方式，逐步實現(xiàn)ESG目標(biāo)，既不會對企業(yè)運(yùn)營造成過大壓力，也能為未來的全面發(fā)展打下基礎(chǔ)。
開展ESG工作并非一蹴而就，而是需要融入企業(yè)的長期戰(zhàn)略。因此，中小企業(yè)在推進(jìn)過程中，要明確ESG工作的最終目標(biāo)——實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，同時為企業(yè)帶來長遠(yuǎn)的競爭優(yōu)勢。例如，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、實施節(jié)能減排措施，不僅可以降低成本，還能提高市場競爭力，吸引更多的投資者和合作伙伴。
中小企業(yè)還可以參考同行或領(lǐng)先企業(yè)的ESG實踐經(jīng)驗，從中吸取靈感并結(jié)合自身實際進(jìn)行創(chuàng)新。通過對標(biāo)學(xué)習(xí)，找到適合自己的路徑，從而避免資源浪費或方向偏離。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：從政策角度來看，你最關(guān)注監(jiān)管部門的哪些和ESG評級相關(guān)的政策，為什么？從中感受到了哪些信號？
楊?。?/strong>目前，我們最關(guān)注的是 ESG信息披露強(qiáng)制化和標(biāo)準(zhǔn)化相關(guān)的政策、綠色金融支持政策以及推動建立獨立第三方評級體系的政策導(dǎo)向。這些政策對ESG評級的發(fā)展起到基礎(chǔ)性和指導(dǎo)性作用，也是行業(yè)發(fā)展的核心推動力。
在ESG信息披露強(qiáng)制化和標(biāo)準(zhǔn)化層面，證監(jiān)會已明確要求上市公司逐步適應(yīng)強(qiáng)制披露的要求，這一政策方向為ESG評級提供了更多透明和可靠的數(shù)據(jù)支撐。
在綠色金融支持政策層面，中國人民銀行等部門出臺的《綠色金融發(fā)展指導(dǎo)意見》，明確支持資本市場在推動可持續(xù)發(fā)展中的作用，涉及綠色債券發(fā)行、可持續(xù)金融工具等方面，為ESG評級拓展了應(yīng)用場景。
在獨立第三方評級體系層面，政策多次強(qiáng)調(diào)本土化的評級體系建設(shè)，以解決國際標(biāo)準(zhǔn)與中國國情脫節(jié)的問題，進(jìn)一步推動評級體系與市場需求的緊密結(jié)合。
這些政策直接關(guān)系到ESG評級的科學(xué)性、公正性和可操作性，同時也對整個資本市場的健康發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響。
從上述政策中可以感受到以下三點重要信號。
第一個信號是，政策將繼續(xù)引導(dǎo)資本市場服務(wù)國家戰(zhàn)略。
ESG評級正在成為推動中國經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的重要工具，政策導(dǎo)向明確了資本市場在“雙碳目標(biāo)”和可持續(xù)發(fā)展中的戰(zhàn)略角色。
第二個信號是，標(biāo)準(zhǔn)化與透明度將成為未來核心趨勢。信息披露強(qiáng)制化、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化等政策信號表明，監(jiān)管部門正在努力解決ESG領(lǐng)域長期存在的透明度不足和評價標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的問題，這為ESG評級的規(guī)范化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
第三個信號是，本土化將與國際化進(jìn)一步結(jié)合。
政策強(qiáng)調(diào)構(gòu)建符合中國國情的評級體系，同時積極借鑒國際經(jīng)驗。這表明中國在推動ESG評級標(biāo)準(zhǔn)和實踐的同時，也在尋求提升國際話語權(quán)，力求在全球ESG評級領(lǐng)域發(fā)揮更大的影響力。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：對比來看，國內(nèi)ESG評級體系與國際標(biāo)準(zhǔn)的差異和聯(lián)系是什么？如何看待如今國內(nèi)ESG評級體系與國際標(biāo)準(zhǔn)的結(jié)合？
楊健：國際ESG評級體系對信息披露的要求通常較為嚴(yán)格，注重披露的完整性和透明性。例如，歐美地區(qū)的上市公司多采用標(biāo)準(zhǔn)化披露框架，如全球報告倡議（GRI）和可持續(xù)發(fā)展會計準(zhǔn)則委員會（SASB）的要求，確保數(shù)據(jù)的一致性和可比性。而國內(nèi)企業(yè)的信息披露機(jī)制尚在完善中，披露范圍和深度參差不齊，部分企業(yè)存在信息披露不足或不規(guī)范的現(xiàn)象。
從調(diào)查數(shù)據(jù)層面來看，國際評級機(jī)構(gòu)往往依賴全球公開數(shù)據(jù)和第三方調(diào)查結(jié)果，這些數(shù)據(jù)覆蓋范圍廣且易于橫向比較。但國內(nèi)企業(yè)的行業(yè)特性和數(shù)據(jù)來源相對多樣，特別是在部分行業(yè)中，關(guān)鍵數(shù)據(jù)并未完全公開化，甚至缺乏行業(yè)級的統(tǒng)一統(tǒng)計，使得國際評級體系難以準(zhǔn)確捕捉國內(nèi)企業(yè)的真實表現(xiàn)。
從評價指標(biāo)層面來看，國際ESG評級體系通常強(qiáng)調(diào)全球通用指標(biāo)，而忽略了本地化特性。例如，在環(huán)境（E）維度中，國際體系對碳排放數(shù)據(jù)有明確要求，而中國部分企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)披露尚不全面。此外，社會（S）維度中，國內(nèi)企業(yè)在人權(quán)、性別平等等議題上的重點與國際標(biāo)準(zhǔn)有所不同。治理（G）維度方面，國際體系更注重公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，而國內(nèi)更關(guān)注企業(yè)與政府、銀行及上下游關(guān)系中的督導(dǎo)機(jī)制。
從相同指標(biāo)權(quán)重的角度來看，即使是相同的評價指標(biāo)，國內(nèi)與國際評級體系在權(quán)重分配上也存在顯著差異。例如，國際評級中，碳排放等環(huán)境指標(biāo)往往占據(jù)較大比重，而國內(nèi)評級則可能更傾向于平衡環(huán)境、社會、治理三方面的權(quán)重，以適應(yīng)中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展階段。
從披露方式來看，國際評級機(jī)構(gòu)注重以數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化的形式披露ESG績效，例如通過第三方驗證的報告或在線數(shù)據(jù)庫。而國內(nèi)企業(yè)的ESG披露形式則更為多樣化，部分企業(yè)傾向于通過企業(yè)官網(wǎng)、社會責(zé)任報告等方式進(jìn)行披露，規(guī)范性和一致性較國際標(biāo)準(zhǔn)略有不足。
再從披露后影響力差異來看，在國際市場，ESG評級結(jié)果對企業(yè)融資成本、投資者信心等方面的影響較為直接。而在中國，盡管ESG評級正逐漸受到重視，但其市場化程度和實際影響力相較國際市場仍有差距。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：下一步，國內(nèi)ESG評級未來的發(fā)展方向和機(jī)遇是什么？
楊?。?/strong>從目前國內(nèi)ESG評級市場的現(xiàn)狀來看，所謂的發(fā)展方向和機(jī)遇并不是當(dāng)前討論的重點。ESG評級已經(jīng)成為資本市場的熱點，行業(yè)發(fā)展可以說是如火如荼。在這樣的背景下，并不需要過多的評級機(jī)構(gòu)來耗費社會資源。關(guān)鍵在于，現(xiàn)有的評級機(jī)構(gòu)是否能夠秉持初心，以善念推動社會可持續(xù)發(fā)展，而非將其簡單視為逐利工具。
ESG評級的核心意義在于推動企業(yè)在環(huán)境、社會責(zé)任和治理方面的改進(jìn)，而非成為盈利的手段。如果評級機(jī)構(gòu)將其視為商業(yè)工具，反而可能違背ESG的初衷。
有一個大膽的假設(shè)，是否可以為ESG評級機(jī)構(gòu)本身進(jìn)行一次ESG評級？這樣的實踐不僅能推動行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，也能讓評級機(jī)構(gòu)更好地反思自身的社會責(zé)任和價值創(chuàng)造能力。
未來的重點在于，如何確保現(xiàn)有的評級機(jī)構(gòu)能夠以公正、透明和專業(yè)為原則，專注于為企業(yè)和投資者提供可靠的評級服務(wù)。同時，對評級機(jī)構(gòu)自身的責(zé)任與表現(xiàn)進(jìn)行監(jiān)督和評估，也可以幫助整個行業(yè)提升信任度和公信力。
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