經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 姜鑫 實(shí)習(xí)生 任一飛 “公司從上至下要拿出‘店小二’的精神，為客戶服務(wù)，為代理人服務(wù)。”

2025年3月28日，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（601336.SH，下稱“新華保險(xiǎn)”）董事長(zhǎng)楊玉成在2024年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，談到了新華保險(xiǎn)以客戶、代理人為中心的發(fā)展決心。

2024年，新華保險(xiǎn)交出了亮眼的成績(jī)單。報(bào)告期內(nèi)，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（下稱“歸母凈利潤(rùn)”）262.29億元，同比增長(zhǎng)201.1%；總資產(chǎn)達(dá)到了1.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.6%。盡管同比增幅只有2.8%，新華保險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入?yún)s達(dá)到了1705.11億元，與前兩項(xiàng)指標(biāo)一起創(chuàng)下歷史新高。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，新華保險(xiǎn)還宣布了“大方”的分紅策略：擬在2024中期分紅基礎(chǔ)上，再向全體股東派發(fā)分紅，共計(jì)62.08億元，全年分紅金額達(dá)到78.93億元，約占公司2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告中歸母凈利潤(rùn)的30.1%，比去年派息金額增加197.6%。

凈利潤(rùn)2倍增長(zhǎng)的背后

新華保險(xiǎn)的投資端表現(xiàn)優(yōu)異，是支持其歸母凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的首要因素。

2024年資本市場(chǎng)回暖疊加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例提升，使得新華保險(xiǎn)的投資收益上漲。

截至2024年末，新華保險(xiǎn)的投資規(guī)模為16293.61億元，實(shí)現(xiàn)投資收益163.06億元，扭轉(zhuǎn)了2023年的虧損狀態(tài)。

年報(bào)顯示，2024年，新華保險(xiǎn)的投資組合綜合投資收益率為8.5%，同比大幅提升了5.9個(gè)百分點(diǎn)；總投資收益率為5.8%；凈投資收益率為3.2%。截至2024年末，新華保險(xiǎn)的投資規(guī)模超過(guò)1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21%。

作為市場(chǎng)上的重要機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置多以固定收益類資產(chǎn)為壓艙石，同時(shí)輔以均衡的權(quán)益類資產(chǎn)配置，以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)。隨著利率中樞的不斷下移，高收益資產(chǎn)的稀缺考驗(yàn)著保險(xiǎn)資金的投資能力。新華保險(xiǎn)表示，通過(guò)配置長(zhǎng)久期利率債，有效承接大規(guī)模資金配置，緩解資金配置壓力，并適度拉長(zhǎng)資產(chǎn)端久期，收窄資產(chǎn)負(fù)債久期缺口。

在權(quán)益投資方面，新華保險(xiǎn)向高股息FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）類等持有型權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行策略遷移。截至2024年末，新華保險(xiǎn)的高股息FVOCI類權(quán)益工具投資規(guī)模由年初的53.70億元增長(zhǎng)至306.40億元，漲幅為470.6%。

2024年，新華保險(xiǎn)在二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，例如，在11月，其在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)舉牌國(guó)藥集團(tuán)藥業(yè)股份有限公司、上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司和海通證券股份有限公司三家上市企業(yè)。

新華保險(xiǎn)副總裁秦鴻波表示，2024年以來(lái)公司多次舉牌上市公司，在市場(chǎng)上引起比較大的反響，也對(duì)公司的投資經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了非常強(qiáng)的推動(dòng)作用，這是當(dāng)前形勢(shì)下保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配的需要。新華資產(chǎn)在港股方面的投資也非常活躍，港股投資比例得到了適度的提高，在去年獲得了非常好的投資收益。

新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)超100% 努力優(yōu)化銷售渠道

在外環(huán)境復(fù)雜、利率中樞下移、有效需求偏弱等因素影響下，新華保險(xiǎn)在負(fù)債端的表現(xiàn)遜于投資端。

2024年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1705億元，同比增長(zhǎng)2.7%；實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入 478.12億元，同比下降0.5%。

2024年，新華保險(xiǎn)審慎下調(diào)用于內(nèi)含價(jià)值評(píng)估的非投連賬戶長(zhǎng)期投資回報(bào)率假設(shè)至4.0%、風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率假設(shè)至8.5%。年報(bào)顯示，新華保險(xiǎn)2024年新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)62.53億元，同比增長(zhǎng)106.8%；首年保費(fèi)口徑下新業(yè)務(wù)價(jià)值率為14.6%，較2023年的6.7%提高了7.9個(gè)百分點(diǎn)。

作為保費(fèi)收入的基本盤，2024年，新華保險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1159.70億元，同比增長(zhǎng)0.3%。新華保險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)代理人規(guī)模為13.64萬(wàn)人，較2023年同比下降13.97%，個(gè)險(xiǎn)人力規(guī)模仍在縮減。新華保險(xiǎn)稱，堅(jiān)持多元化、長(zhǎng)年期、高價(jià)值的轉(zhuǎn)型策略，注重長(zhǎng)期險(xiǎn)和高價(jià)值保單。其中，2024年長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)達(dá)132.35億元，同比增長(zhǎng)19.7%。

在銀保渠道方面，2024年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入516.74億元，同比增長(zhǎng)8.1%，其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)達(dá)到歷史新高，為138.73億元，同比增長(zhǎng)11.5%；續(xù)期保費(fèi)267.55億元，同比增長(zhǎng)42.8%。

新華保險(xiǎn)副總裁王練文表示，2024年，新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)到62.53億元，在整體新業(yè)務(wù)價(jià)值增量的占比超過(guò)一半，銀保渠道規(guī)模和價(jià)值快速增長(zhǎng)，離不開“報(bào)行合一”、銀保合作網(wǎng)點(diǎn)“1+3”限制放開等政策推動(dòng)，也與公司優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有關(guān)。

在談及利差損壓力的應(yīng)對(duì)時(shí)，新華保險(xiǎn)總裁龔興峰表示，公司高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理體系，努力做好三個(gè)平衡：傳統(tǒng)型產(chǎn)品與浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的平衡、保障型產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的平衡、存量業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的平衡。

龔興峰表示，為應(yīng)對(duì)利率下行及客戶保費(fèi)和財(cái)富的保值需求，新華保險(xiǎn)建立了動(dòng)態(tài)的浮動(dòng)利率，將利潤(rùn)利率與市場(chǎng)利率掛鉤，以此來(lái)調(diào)整利潤(rùn)利率，在源頭管控。在利率持續(xù)下行的情況下，新華保險(xiǎn)要做好資產(chǎn)負(fù)債管理，結(jié)合負(fù)債端產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，做好資產(chǎn)與負(fù)債兩端的匹配，降低錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，提升可持續(xù)發(fā)展水平。

在提及2025年重點(diǎn)工作時(shí)，楊玉成總結(jié)了三大方向：一是做改革發(fā)展的有為者，通過(guò)繼續(xù)全面優(yōu)化體制機(jī)制，把改革進(jìn)行到底。例如，系統(tǒng)推進(jìn)壽險(xiǎn)營(yíng)銷體制機(jī)制改革，努力全面實(shí)現(xiàn)隊(duì)伍優(yōu)增破局；大力改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，提高浮動(dòng)收益型產(chǎn)品和健康保障型產(chǎn)品的占比。二是做客戶服務(wù)的守護(hù)者，把對(duì)客戶服務(wù)上升到戰(zhàn)略高度，為客戶提供立體式、全方位、全生命周期的服務(wù)。三是要做耐心資本的擔(dān)當(dāng)者，切實(shí)推動(dòng)投資板塊做大做強(qiáng)。