過(guò)去十年，中國(guó)和全球ETF市場(chǎng)呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，ETF成為投資者資產(chǎn)配置的重要工具。據(jù)摩根資產(chǎn)管理中國(guó)4月25日發(fā)布的《ETF環(huán)球市場(chǎng)縱覽—中國(guó)版》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”），近十年來(lái)全球ETF規(guī)模大幅增長(zhǎng)，其中亞太地區(qū)復(fù)合年均增長(zhǎng)率位列第一。截至2025年1月底的近一年時(shí)間里，中國(guó)ETF市場(chǎng)資金凈流入規(guī)模約合6354億元人民幣，居亞太地區(qū)第一。

報(bào)告顯示，2014至2024年11年間，全球ETF資金累計(jì)凈流入約7.8萬(wàn)億美元，在2024年資金凈流入達(dá)到1.5萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高。其中，亞太地區(qū)ETF市場(chǎng)發(fā)展迅速。2014年以來(lái)，截至2025年1月31日，亞太地區(qū)ETF資產(chǎn)規(guī)模復(fù)合年均增長(zhǎng)24%，速度領(lǐng)先于其它地區(qū)。

值得注意的是，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)更為突出，各類寬基指數(shù)迎來(lái)增量配置資金青睞。截至2025年1月31日，亞太地區(qū)ETF資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.8萬(wàn)億美元，中國(guó)市場(chǎng)資產(chǎn)規(guī)模占比第一，達(dá)33.4%。資金流向同樣反映出中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，截至2025年1月31日，近一年中國(guó)ETF市場(chǎng)資金凈流入規(guī)模達(dá)886.2億美元，約合6354億元人民幣，居亞太地區(qū)第一。

在中國(guó)ETF市場(chǎng)方面，2024年是寬基指數(shù)ETF發(fā)展的關(guān)鍵年份。根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)，2024年寬基指數(shù)ETF規(guī)模從前一年不足1萬(wàn)億元增長(zhǎng)到超過(guò)2萬(wàn)億元人民幣，增長(zhǎng)幅度超100%。從中證A500指數(shù)來(lái)看，雖然首只跟蹤中證A500指數(shù)的ETF在2024年9月才成立，但截至2025年1月底，跟蹤該指數(shù)的ETF資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到2702.4億元人民幣，僅次于滬深300指數(shù)；紅利策略ETF則是另外一個(gè)增長(zhǎng)亮點(diǎn)，截至2025年1月底的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1252億元人民幣，自2022年以來(lái)的復(fù)合年均增長(zhǎng)更是達(dá)到68%。

中國(guó)ETF規(guī)模發(fā)展仍在高歌猛進(jìn)。日前，全市場(chǎng)ETF規(guī)模更是突破4萬(wàn)億元大關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月20日，全市場(chǎng)ETF總只數(shù)超1100只，總規(guī)模首次突破4萬(wàn)億元大關(guān)。其中，股票ETF最新規(guī)模為2.95萬(wàn)億元，占比高達(dá)73.55%。

博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)在4月25日舉辦的“走進(jìn)上交所活動(dòng)暨ETF發(fā)展研討會(huì)”上表示，“ETF投資將成為投資人聯(lián)系中國(guó)企業(yè)科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)，聯(lián)系全球經(jīng)濟(jì)互聯(lián)互通的重要紐帶。”

江向陽(yáng)談到如何通過(guò)ETF更好地為投資人創(chuàng)造價(jià)值，他認(rèn)為，投資人現(xiàn)階段ETF投資存在五方面痛點(diǎn)。一是資產(chǎn)不多元。單一資產(chǎn)的收益降低，波動(dòng)加大，須進(jìn)行股、債、商品、REITs、比特幣等多元化的資產(chǎn)體系以分散風(fēng)險(xiǎn)；二是研究不深入。股、債、商品定價(jià)邏輯各異，投資人亟需對(duì)單類資產(chǎn)的深度研究并形成對(duì)應(yīng)的投資策略；三是配置難度大。資產(chǎn)多元配置，需個(gè)性化的財(cái)富管理綜合解決方案；四是運(yùn)營(yíng)不高效。投資人多資產(chǎn)投資亟需更加及時(shí)、專業(yè)和全面的知識(shí)陪伴，更加方便、快捷的資產(chǎn)配置場(chǎng)景和模式；五是生態(tài)不完善。券商、基金公司、指數(shù)公司、媒體、各類投資者需形成相互賦能、相互促進(jìn)、各具特色的可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)。為解決上述痛點(diǎn)，江向陽(yáng)表示，博時(shí)基金正在加快改革創(chuàng)新，打造下一代“ETF價(jià)值賦能體系”，特點(diǎn)可概括為“資產(chǎn)多元化、研究深度化、服務(wù)投顧化、運(yùn)營(yíng)體系化和生態(tài)可持續(xù)化”。

值得一提的是，ETF規(guī)模快速擴(kuò)張的同時(shí)，行業(yè)同質(zhì)化與“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。

華寶證券2025金融產(chǎn)品年度報(bào)告指出，ETF行業(yè)搶首發(fā)和“價(jià)格戰(zhàn)”現(xiàn)象較為明顯。比如，機(jī)構(gòu)會(huì)搶占同類產(chǎn)品中的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，首批上市產(chǎn)品規(guī)模往往呈現(xiàn)斷層式領(lǐng)先；同時(shí)，行業(yè)主動(dòng)開(kāi)啟降費(fèi)的步伐，大面積調(diào)低費(fèi)率以提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；此外，在營(yíng)銷廣告方面也加劇“內(nèi)卷”，短視頻、直播、IP營(yíng)銷等手段層出不窮。

從國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，ETF市場(chǎng)發(fā)展將呈現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的特征，比如美國(guó)ETF市場(chǎng)就呈現(xiàn)出寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象。華寶證券提到，中小型基金公司嘗試布局細(xì)分領(lǐng)域（如30年國(guó)債ETF），但依舊會(huì)面臨大公司復(fù)制與營(yíng)銷超車的挑戰(zhàn)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在ETF市場(chǎng)同質(zhì)化困境下，ETF未來(lái)發(fā)展方向應(yīng)該是從“販賣工具”向“服務(wù)‘消費(fèi)者’”轉(zhuǎn)變，即圍繞客戶多元化ETF投資需求，打造集研究、顧問(wèn)、工具、運(yùn)營(yíng)于一體并相互支撐的業(yè)務(wù)鏈。