經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王雅潔 從成本到內(nèi)部變革，再?gòu)娜瞬湃笨诤屯顿Y策略落地，陳紅照一直在帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)探索央企ESG實(shí)踐的可行路徑。

近兩年來，身為凱盛新能源股份有限公司（下稱“凱盛新能”）財(cái)務(wù)總監(jiān)、代董事會(huì)秘書，陳紅照觀察到央企正面臨多重挑戰(zhàn)，成本壓力便是其中之一。

他表示，ESG投入可能在短期內(nèi)獲益不明顯，一度導(dǎo)致相關(guān)央企成本壓力增大。

另一個(gè)突出的問題是，由于在中國(guó)市場(chǎng)ESG領(lǐng)域人才的系統(tǒng)培養(yǎng)體系尚未形成，導(dǎo)致該領(lǐng)域人才缺口較大。

陳紅照認(rèn)為，中國(guó)ESG強(qiáng)制性披露時(shí)代已經(jīng)到來。這一點(diǎn)，從證監(jiān)會(huì)推動(dòng)上市公司提升ESG信息披露質(zhì)量，滬深北交易所發(fā)布的上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引中都能得到印證。為了適應(yīng)“強(qiáng)制性披露時(shí)代”，央企需要從多方面作出調(diào)整。

公開資料顯示，2023年2月16日，洛陽玻璃股份有限公司更名為凱盛新能，是A+H雙上市公司，也是中國(guó)建材集團(tuán)旗下企業(yè)。1994年6月29日，公司H股在香港聯(lián)合交易所上市（股票代碼：01108）。1995年9月29日公司A股在上海證券交易所上市（股票代碼：600876）。該企業(yè)擁有數(shù)項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)，現(xiàn)主要從事新能源玻璃等玻璃新材料生產(chǎn)銷售、技術(shù)服務(wù)等。

下一步，在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判方面，陳紅照提醒央企需要識(shí)別可能嚴(yán)重影響其短期、中期和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的ESG風(fēng)險(xiǎn)。這包括環(huán)境變化、社會(huì)問題和治理結(jié)構(gòu)的潛在影響。企業(yè)應(yīng)將這些風(fēng)險(xiǎn)因素納入現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理框架中，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：今年以來，企業(yè)在ESG實(shí)踐中遇到過哪些難題？

陳紅照：從央企的角度來看，首先是成本壓力，ESG的投入可能在短期內(nèi)獲益不明顯，導(dǎo)致成本壓力增大。其次是內(nèi)部變革挑戰(zhàn)，推動(dòng)ESG實(shí)踐需要對(duì)公司以往的業(yè)務(wù)模式、運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、管理方式進(jìn)行改變，這需要巨大的決心和魄力。

ESG人才供應(yīng)也比較缺乏。隨著ESG因素逐漸成為企業(yè)營(yíng)運(yùn)的重要組成部分，相關(guān)人才需求上升。但由于在中國(guó)市場(chǎng)ESG領(lǐng)域人才的系統(tǒng)培養(yǎng)體系尚未形成，目前該領(lǐng)域相關(guān)人才缺口較大。

從信息披露質(zhì)量上觀察，ESG信息披露作為行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，其質(zhì)量對(duì)ESG發(fā)展和市場(chǎng)完善具有重要意義。但目前存在ESG信息披露整體質(zhì)量不高，定量信息披露少，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑不一致、缺乏有效驗(yàn)證等問題。

而且，投資策略應(yīng)用范圍有限，由于企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量不高，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)服務(wù)商難以獲取有價(jià)值的信息，導(dǎo)致ESG投資策略在我國(guó)尚未廣泛應(yīng)用。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：面臨成本壓力時(shí)，央企應(yīng)如何平衡短期財(cái)務(wù)回報(bào)與長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)？

陳紅照：一定要將ESG目標(biāo)融入企業(yè)核心戰(zhàn)略，確保與財(cái)務(wù)目標(biāo)一致。可以設(shè)定具體目標(biāo)，比如制定清晰、可衡量的ESG目標(biāo)，與業(yè)務(wù)目標(biāo)相協(xié)調(diào)。定期評(píng)估ESG績(jī)效，透明報(bào)告進(jìn)展。

在風(fēng)險(xiǎn)管理層面，要通過ESG實(shí)踐識(shí)別并管理風(fēng)險(xiǎn)，減少潛在財(cái)務(wù)損失。從利益相關(guān)者參與的角度來看，需要讓各方都有參與ESG決策的機(jī)會(huì)，確保滿足不同需求，各個(gè)利益主體需要具備長(zhǎng)期投資視角，注重長(zhǎng)期回報(bào)，認(rèn)識(shí)到初期ESG投入的長(zhǎng)期益處。

同時(shí)，企業(yè)還要具備整合專業(yè)報(bào)告的能力，包括將ESG報(bào)告與財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)合的能力，從而充分展示ESG對(duì)財(cái)務(wù)的影響。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：如何判斷ESG投資的成效？

陳紅照：ESG投資是否能帶來超額回報(bào)取決于多種因素，包括市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)自身的ESG表現(xiàn)以及投資者的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等。

從長(zhǎng)期視角來看，ESG投資的業(yè)績(jī)依然有優(yōu)勢(shì)，尤其是在不同年度周期的年化收益率上。近兩年ESG基金的表現(xiàn)開始逐年回落，這可能與市場(chǎng)波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。

企業(yè)應(yīng)從多維度衡量ESG投資的成效，不僅關(guān)注財(cái)務(wù)收益，也要考慮長(zhǎng)期的可持續(xù)性和社會(huì)責(zé)任。

企業(yè)在進(jìn)行ESG投資時(shí)，評(píng)估和管理環(huán)境、社會(huì)和治理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于以下幾個(gè)方面。

第一，是否建立ESG管理體系。企業(yè)應(yīng)建立和完善內(nèi)部的ESG管理架構(gòu)，包括董事會(huì)參與ESG決策和管理、建立ESG工作組機(jī)制等。這有助于全面識(shí)別ESG風(fēng)險(xiǎn)，并推動(dòng)ESG管理提升。

第二，現(xiàn)存風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估。企業(yè)需要識(shí)別可能嚴(yán)重影響其短期、中期和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的ESG風(fēng)險(xiǎn)。這包括環(huán)境變化、社會(huì)問題和治理結(jié)構(gòu)的潛在影響。企業(yè)應(yīng)將這些風(fēng)險(xiǎn)因素納入現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理框架中，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。

第三，合規(guī)與監(jiān)管遵循表現(xiàn)是否良好。隨著ESG相關(guān)的政策法規(guī)和交易所監(jiān)管日益嚴(yán)格，企業(yè)必須確保其ESG實(shí)踐符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。

第四，信息披露與透明度的完善。企業(yè)應(yīng)提高其ESG信息披露的質(zhì)量，包括積極、透明的披露。這不僅有助于提升企業(yè)的品牌形象，還能增加公眾對(duì)企業(yè)的信任度。

第五，相關(guān)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPIs）與目標(biāo)設(shè)定情況。企業(yè)應(yīng)設(shè)定與ESG相關(guān)的KPIs，并根據(jù)這些指標(biāo)來衡量和管理ESG風(fēng)險(xiǎn)。這些指標(biāo)應(yīng)保持一致，具有可比性，并且可以進(jìn)行驗(yàn)證和鑒證。

通過上述措施，企業(yè)可以有效評(píng)估和管理ESG投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：預(yù)判一下全球ESG投資的趨勢(shì)？

陳紅照：目前，ESG投資產(chǎn)品類型越來越豐富，包括公募基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、私募基金、相關(guān)指數(shù)等。當(dāng)前全球投資機(jī)構(gòu)越來越傾向于結(jié)合多種ESG投資策略進(jìn)行投資決策，氣候風(fēng)險(xiǎn)因素成為投資決策中最受關(guān)注的ESG因素，許多投資機(jī)構(gòu)將ESG因素納入Smart Beta投資策略，以創(chuàng)造額外收益并規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn)。

從政策層面看，支持力度不斷加強(qiáng)。以中國(guó)為例，頂層持續(xù)發(fā)布了多項(xiàng)政策支持ESG基金高質(zhì)量發(fā)展，要求加強(qiáng)投資項(xiàng)目的ESG考量。

與此同時(shí)，滬深港三大交易所正在優(yōu)化、完善ESG的信息披露制度，國(guó)資委引導(dǎo)央企上市公司強(qiáng)化ESG信披質(zhì)量，以期實(shí)現(xiàn)相關(guān)專項(xiàng)報(bào)告披露的“全覆蓋”。

未來幾年內(nèi)，ESG投資可能的發(fā)展方向包括環(huán)境因素的深入考量。這意味著，不僅僅關(guān)注環(huán)境問題，更多要從提升資源利用效率和風(fēng)險(xiǎn)管控方面進(jìn)行考量，支持經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

對(duì)社會(huì)問題的負(fù)外部性考量上，Social問題或更多從企業(yè)的負(fù)外部性角度來考慮，如員工的人權(quán)、歧視問題等。

在治理問題的擴(kuò)展上，Governance可以不僅僅錨定公司內(nèi)部治理，還可以將眼光放寬至開放環(huán)境下的治理問題，如外部供應(yīng)鏈的沖擊及其風(fēng)險(xiǎn)管理。

為了提升信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化程度，監(jiān)管層可以進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)ESG基金信息披露要求，提供明確的考量標(biāo)準(zhǔn)。

下一步，ESG公募基金產(chǎn)品開發(fā)可從主題定義與策略方向著手，形成差異化細(xì)分產(chǎn)品或系列ETF產(chǎn)品，如“生物多樣性”“氣候變化”“性別金融”等。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：下一步，打算如何推動(dòng)企業(yè)的ESG實(shí)踐？可否舉例？

陳紅照：下一步，相關(guān)央企需要制定更完善的ESG規(guī)范，要從投資者和市場(chǎng)期望出發(fā)，滿足投資者對(duì)企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和良好治理方面的期望，并滿足利益相關(guān)者的期望，比如考慮員工、客戶、供應(yīng)商和社區(qū)等利益相關(guān)者的需求和期望。

在此基礎(chǔ)上，還要科學(xué)前瞻成本與效益，評(píng)估ESG投資的短期成本與長(zhǎng)期效益，確保投資帶來的正面影響超過成本。

為了確保披露信息的真實(shí)性、透明度和及時(shí)性，相關(guān)央企還應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制體系，建立健全與可持續(xù)信息披露相關(guān)的數(shù)據(jù)收集、驗(yàn)證和分析系統(tǒng)，確保信息的完整性和準(zhǔn)確性。

遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，采納國(guó)際可持續(xù)披露準(zhǔn)則，如國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則（IFRS S1和S2），以提升信息披露的透明度和可比性。這些標(biāo)準(zhǔn)要求企業(yè)提供與財(cái)務(wù)報(bào)表相一致的可持續(xù)信息，并確保信息的可靠性和相關(guān)性。聘請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)ESG報(bào)告進(jìn)行鑒證，以增強(qiáng)信息的公信力和準(zhǔn)確性。第三方鑒證可以幫助識(shí)別和改進(jìn)企業(yè)在ESG管理和報(bào)告中的不足。

披露過程中，應(yīng)定期更新和及時(shí)披露，制定清晰的信息披露政策，確保所有重要的ESG信息都被披露，包括正面和負(fù)面的信息，以避免“漂綠”現(xiàn)象，確保在發(fā)生重大事件時(shí)及時(shí)披露相關(guān)信息，以滿足利益相關(guān)者的需求。