3月13日，國內(nèi)鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）因控股子公司贛鋒鋰電啟動(dòng)16億元定向減資回購計(jì)劃引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)。

公告顯示，本次回購涉及28名股東中的23家集體退出，包括小米科技、東風(fēng)汽車、長(zhǎng)安汽車等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析，這一資本撤退或與贛鋒鋰電分拆上市計(jì)劃擱淺直接相關(guān)。

分拆上市無望 觸發(fā)股權(quán)回購協(xié)議

2022年，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布一系列重磅公告，宣布將啟動(dòng)籌劃控股子公司贛鋒鋰電在深交所分拆上市。

具體來看，贛鋒鋰業(yè)將以20億元自有資金增資贛鋒鋰電，先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期（有限合伙）等11名外部投資人向贛鋒鋰電增資不超3.9億元，同意員工持股平臺(tái)新余鴻翔服務(wù)管理中心（有限合伙）向贛鋒鋰電增資不超過2.1億元。

增資擴(kuò)股完成后，贛鋒鋰電的股東將增至61名，注冊(cè)資本由21.36億元增至30.03億元，前三大股東分別為贛鋒鋰業(yè)、極目創(chuàng)投和小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金。

值得注意的是，融資條款中特別提到了“投資人股東的回購權(quán)”。此條款規(guī)定，在特定情況下，任一投資人股東有權(quán)不受任何限制地要求實(shí)際控制人以回購價(jià)格回購該投資人股東所持有的全部或部分目標(biāo)公司股份。

這種特定情況就包含以下兩種情形：

其一是在任何情況下，目標(biāo)公司未能在2025年12月31日前實(shí)現(xiàn)合格IPO；

其二是根據(jù)法律法規(guī)及上市規(guī)則等監(jiān)管政策，目標(biāo)公司不符合分拆上市條件且預(yù)計(jì)已無法于2025年12月31日前實(shí)現(xiàn)合格IPO。

2022年底贛鋒鋰業(yè)實(shí)控人李良彬等人因涉嫌內(nèi)幕交易江特電機(jī)股票被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，2024年7月正式收到行政處罰決定書。

根據(jù)《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，上市公司或其控股股東若36個(gè)月內(nèi)被行政處罰，不得分拆子公司上市。這一事件直接導(dǎo)致贛鋒鋰電上市計(jì)劃中斷，股東退出已成定局。

行業(yè)寒冬與自救嘗試

當(dāng)前，儲(chǔ)能行業(yè)正面臨技術(shù)迭代加速與價(jià)格戰(zhàn)的雙重壓力。盡管贛鋒鋰電2024年躋身全球儲(chǔ)能電芯出貨量前十，但其核心業(yè)務(wù)仍受制于鋰價(jià)波動(dòng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

2024年1-9月，贛鋒鋰電由盈轉(zhuǎn)虧，利潤(rùn)總額為-5294.02萬元；母公司贛鋒鋰業(yè)同期預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損14億-21億元，主要受鋰產(chǎn)品價(jià)格下跌及金融資產(chǎn)減值拖累。

3月13日以2億元收購深圳易儲(chǔ)71.35%股權(quán)，并提供不超過8億元財(cái)務(wù)資助，試圖通過資源整合拓展儲(chǔ)能市場(chǎng)。

然而，市場(chǎng)對(duì)于此次收購計(jì)劃反應(yīng)冷淡。3月17日，儲(chǔ)能概念板塊主力資金凈流出超8億元，板塊市盈率持續(xù)走低。

結(jié)語

此次股東集體撤退，既是贛鋒鋰業(yè)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的連鎖反應(yīng)，也是儲(chǔ)能行業(yè)洗牌的縮影。如何在資本寒冬中實(shí)現(xiàn)技術(shù)突圍，將成為贛鋒鋰電能否跨越周期的關(guān)鍵。