經濟觀察報 記者 胡艷明 在全球金融市場的震蕩行情中，人民幣對美元匯率經受住了一次壓力考驗。

2025年4月11日上午，美元指數一度跌至99.66，為2023年7月以來首次跌破100大關。相比之下，非美元貨幣上漲，日元對美元匯率漲幅擴大至1%，歐元對美元匯率上漲1.2%。

美元指數走弱情況下，人民幣對美元匯率出現企穩回升。4月11日上午，離岸人民幣對美元匯率收復7.3整數關口，盤中觸及7.2899。截至發稿，離岸人民幣對美元匯率在7.32左右徘徊，較幾日前的低點回升近1000個基點。

受全球金融市場震蕩影響，北京時間4月9日4時左右，離岸人民幣對美元匯率跌破7.4關口，一度跌至7.4278。同日，在岸人民幣對美元匯率也較前一日繼續下跌，收盤報7.3498，較上一交易日下降130個基點。

浙商證券首席經濟學家李超分析認為，短期貿易環境成為影響匯率的核心因素，預計人民幣對美元匯率雙向波動的空間加大。此次美國廣譜性加征關稅，新興經濟體對美貿易順差占國內生產總值（GDP）比重普遍高于中國的2%水平，談判訴求較強。若其他主要國家對美貿易摩擦加劇，則各國可能通過本幣貶值來對沖貿易損失，導致人民幣的綜合幣值（CFETS匯率）被動上行。

東吳證券首席經濟學家蘆哲認為，貿易風險催化和主動緩釋共同促成人民幣貶值。其依據是，在美元指數偏弱、非美貨幣相對較強的背景下，人民幣對美元匯率貶值或既是對海外風險事件的被動反應，也有匯率管理上主動釋放風險的蘊意。

此后兩個交易日內，人民幣對美元匯率整體有所企穩。4月10日，在岸人民幣對美元匯率在盤中一度跌至7.3518的低點，收盤報7.3429，較上一交易日上漲69點。當日，離岸人民幣對美元匯率回升收復7.4關口，在7.32左右徘徊。4月11日，離岸人民幣對美元匯率一度收復7.3關口。

4月11日，人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.2087元，相較前一交易日調升5個基點。

近期，人民幣匯率中間價不斷提價，從7.18左右上行至7.2上方。國貿期貨分析師樊夢真認為，此舉或傳遞出監管層對人民幣匯率波動的容忍度在加大。交易邏輯上，美元指數延續弱勢會給人民幣帶來一定支撐。

近期，美國市場面臨股債匯“三殺”。 北京時間4月10日，美國公布3月CPI（消費者價格指數）后，因為數據低于預期，美股、美元指數下跌，美債收益率上行，黃金價格出現強勢上漲。

消息面錯綜復雜疊加關稅幅度和走向高度不確定，導致金融市場出現劇烈波動。瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele認為，如果美聯儲比預期更快降息以應對美國增長放緩，則美元可能持續走軟。