4月29日晚間，天馬科技（603668.SH）披露2024年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約58.54億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤2603.27萬元，順利實現(xiàn)扭虧為盈。面對國內(nèi)外復雜多變的市場環(huán)境，公司依托鰻鱺全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和不斷強化的數(shù)字化運營能力，在全球消費復蘇和產(chǎn)業(yè)升級的背景下，加速釋放增長動能，為高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實基礎。

受益于鰻魚全產(chǎn)業(yè)鏈深挖內(nèi)潛，2025年一季度，公司經(jīng)營延續(xù)良好勢頭，實現(xiàn)營業(yè)收入約14.96億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤1730.14萬元，同比增幅達到162.56%。天馬科技核心業(yè)務持續(xù)放量，智慧養(yǎng)殖和健康食品板塊實現(xiàn)穩(wěn)定增長，為全年高質(zhì)量發(fā)展開好局、起好步。

 智慧養(yǎng)殖與健康食品“雙引擎”釋放增長動能

天馬科技持續(xù)深化智慧化漁業(yè)生產(chǎn)體系建設，通過大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術手段貫穿養(yǎng)殖、加工、銷售各環(huán)節(jié)，全面提升產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同效率。2024年，公司智慧養(yǎng)殖業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約8.21億元，同比實現(xiàn)321.39%的顯著躍升，占整體營業(yè)收入的比重提升至14.03%，較上年同期增長11.24個百分點，成為利潤貢獻的主要來源之一。

在養(yǎng)殖端，公司福建、廣東、江西、湖北、廣西等多個基地全面放量，鰻鱺出池量攀升至1.5萬多噸，創(chuàng)下歷史新高。值得一提的是，公司活鰻產(chǎn)品首次獲得直接出口日本、韓國等國家資質(zhì)，在原有傳統(tǒng)日本鰻活鰻品種外，拓展了美洲鰻鱺品種，標志著天馬科技在全球高端水產(chǎn)市場的開拓邁出堅實步伐，進一步完善了國際化銷售網(wǎng)絡，為海外業(yè)務增長打開了新的空間。

健康食品業(yè)務亦表現(xiàn)亮眼。2024年，公司健康食品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約3.67億元，同比增長109.31%。其中烤鰻銷量達到3,404.53噸，同比增長133.75%；公司健康食品業(yè)務收入占公司整體營業(yè)收入的比例為6.27%，較去年同期提升3.76個百分點。公司堅持以“鰻業(yè)為中心”，通過天馬食品、海德食品、江西西龍食品、昌龍農(nóng)牧等基地，構建起涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售、服務在內(nèi)的全程可溯源產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。憑借“鰻鱺堂”“鰻小堂”“酷鮮”“三清龍”“品鰻坊”“紅臉雁”等自有品牌，公司線上線下雙軌運營模式不斷深化，產(chǎn)品遠銷至歐洲、美洲、亞洲等七十多個國家和地區(qū)。

智慧養(yǎng)殖與健康食品兩大業(yè)務協(xié)同發(fā)展，營收比例從去年同期的5.3%躍升至20.3%，不僅助力天馬科技占據(jù)高毛利業(yè)務區(qū)間，還有效增強了公司在復雜外部環(huán)境下的抗風險能力和現(xiàn)金流韌性。

 產(chǎn)業(yè)鏈平臺成型 國際化與數(shù)智化并進

2024年，天馬科技堅持以鰻鱺全產(chǎn)業(yè)鏈為核心，圍繞智慧養(yǎng)殖、健康食品、安全飼料、種苗科技四大戰(zhàn)略板塊持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)業(yè)一二三融合發(fā)展不斷深化，集團化平臺建設日趨完善。

智慧養(yǎng)殖方面，公司主導建設的多個基地獲評“國家級水產(chǎn)健康養(yǎng)殖和生態(tài)養(yǎng)殖示范區(qū)”，在福清打造的“中國鰻谷”成為“國家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園核心區(qū)”，生態(tài)養(yǎng)殖理念與產(chǎn)業(yè)標準化水平獲得高度認可。2024年，公司活鰻產(chǎn)品成功入選“全國名特優(yōu)新農(nóng)產(chǎn)品”目錄，多個產(chǎn)品系列實現(xiàn)“無抗產(chǎn)品”認證，全面提升了食品安全公信力和品牌含金量，為全鏈條高品質(zhì)運營提供制度化保障。

安全飼料板塊方面，公司面對行業(yè)周期性調(diào)整，通過優(yōu)化產(chǎn)品結構、加強原料成本控制、推進營銷模式創(chuàng)新等措施，保持特種水產(chǎn)飼料在細分市場的領先地位，特種水產(chǎn)飼料銷量達到11.58萬噸。畜禽飼料業(yè)務年銷量連續(xù)四年突破百萬噸，穩(wěn)居福建省行業(yè)前列，為公司穩(wěn)定現(xiàn)金流提供有力支撐。

種苗板塊方面，公司積極參與由中國水產(chǎn)科學研究院東海水產(chǎn)研究所牽頭的國家重點研發(fā)計劃“鰻鱺高質(zhì)量親本培育與人工繁殖技術開發(fā)”項目，正穩(wěn)步推進關鍵技術研究，力求在未來實現(xiàn)核心技術突破，并逐步建立覆蓋“保種—育種—推種”的水產(chǎn)良種體系，為產(chǎn)業(yè)鏈上游提供可持續(xù)發(fā)展支撐。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)提速。公司構建“百團大戰(zhàn)”全國銷售體系，北起渤海灣、南至北部灣，戰(zhàn)略性覆蓋華南、華東、華中、華北、西南等重點區(qū)域。同時，全面導入ERP系統(tǒng)、IoT智能監(jiān)測與AI算法，在生產(chǎn)、加工、倉儲、物流等環(huán)節(jié)實現(xiàn)數(shù)字化貫通，單噸成本控制和庫存周轉(zhuǎn)效率顯著提升，為規(guī)模化擴張和經(jīng)營效益提升提供了強力支撐。

展望2025年，隨著國際消費場景持續(xù)復蘇，疊加國內(nèi)政策對現(xiàn)代漁牧產(chǎn)業(yè)的扶持力度加大，天馬科技將以智慧養(yǎng)殖為牽引，持續(xù)推進食品端產(chǎn)能釋放，深化全球化布局與品牌建設，推動全鏈協(xié)同增效。公司明確將以“智慧化、品牌化、國際化”為核心方向，加快建設世界級全產(chǎn)業(yè)鏈食品供應鏈平臺，致力于實現(xiàn)更高質(zhì)量、更可持續(xù)的發(fā)展目標。

在凈利潤成功扭虧為盈、關鍵業(yè)務板塊持續(xù)放量，2025年首季凈利潤同比大增的基礎上，天馬科技已駛入高質(zhì)量發(fā)展快車道。隨著全球鰻鱺消費市場需求回暖、數(shù)智漁業(yè)技術深化應用以及國際化品牌布局的不斷完善，公司未來盈利能力與估值彈性均有望進一步釋放。