2025年5月14日，中國人民銀行（下稱“央行”）公布了4月金融統計數據。經記者計算，4月新增人民幣貸款2800億元，同比少增4500億元；4月新增社會融資規模為11585億元，同比多增12243億元。

因為貸款投放的季節性因素，4月是傳統的“信貸小月”。中國民生銀行首席經濟學家溫彬對經濟觀察報記者表示，在一季度信貸投放“靠前發力”后，新增貸款規模環比會出現較明顯回落。同時，進入4月，全球經貿摩擦加大，內外部不確定性上升，對市場預期和出口增長形成擾動，外貿企業、產業鏈上下游及居民相關信用擴張節奏放緩。此外，去年以來，地方化債進程不斷加快，也在一定程度上影響了信貸增速表現。

從構成人民幣貸款的分項來看，4月企（事）業單位貸款增加6100億元，與去年4月相比少增2500億元；居民貸款減少5216億元，同比少增50億元。

對于新增信貸明顯下滑，中信證券首席經濟學家明明分析稱，在企業端，短期貸款規模收縮，中長期貸款也同比少增，票據融資達8000億元，沖量特征明顯；在居民端，短期貸款和中長期貸款規模出現了下滑，前期樓市提振政策和促消費政策的效果仍在顯現。

4月企業中長期貸款、企業短期貸款和票據融資的增量分別為2500億元、-4800億元、8341億元，與2024年4月相比分別少增1600億元、700億元和40億元；其中，企業中長期貸款少增規模較大。中國銀行研究院研究員梁斯認為，企業貸款變化情況或與4月份外部環境發生急劇變化，導致企業未來預期不確定性增大有關。

對于企業貸款的增長趨勢，溫彬認為，中美互相大幅下調關稅，外貿及相關的制造業活躍度將得到一定程度穩固，疊加降準降息落地，以及央行等三部委政策對于科技創新、支農支小、小微民企、資本市場、房地產等重點領域和薄弱環節的定向支持，對公領域的信貸景氣度有望延續。

至于居民貸款方面，溫彬表示，我國經濟政策的著力點仍在于擴大國內需求，大力提振消費，特別是服務消費的升級擴容。為此，5月7日，央行新設5000億元“服務消費與養老再貸款”，發放對象擴展至26家金融機構，激勵引導銀行加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的金融支持，更好滿足群眾消費升級的需求。

溫彬表示，全國兩會也為當前促消費做好頂層設計，從供需兩端同時發力。需求端關鍵是解決好就業、收入和社會保障等問題，增強居民消費能力；供給端關鍵是增加高質量消費品的供給，提升居民消費意愿。在這個過程中，需要通過強化財政、貨幣、產業、就業和社保等政策協同，來共同促進居民端信用長期穩定。

（作者 胡艷明）